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私募一季度成績單亮相:股票私募完美翻身,頂尖私募稱全面牛市將至

沈述紅2019-04-11 17:17

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察網 記者 沈述紅 2019年一季度,各大指數迎來2015年以來最好的季度表現。私募行業也成為了次輪行情受益者,平均收益為16.55%,其中股票策略以18.47%的平均收益率成為今年最掙錢的策略。

伴隨著指數的走高,私募基金一季度以來繼續加大對股票的配置。截至4月初,股票策略型私募基金的平均倉位為74.87%,創下了近一年的新高。同時,調查顯示有29.91%的私募目前處于滿倉狀態,滿倉私募占比相比上個月小幅提升;僅有1%不到的私募處于空倉觀望狀態,創近一年新低。

備受關注的百億級私募在一季度大多也取得了相對不錯的正收益。淡水泉投資、茂典資產、星石投資、高毅資產、凱豐投資、明達資產等百億級私募的代表產品業績均超過了20%。其中,淡水泉投資、茂典資產的代表產品業績高達31.23%、30.33%。

展望后市,多家百億級私募認為,估值修復行情即將結束,全面牛市即將來臨。就二季度投資而言,基本面和業績將成為市場驅動的核心因素。

私募一季度表現亮眼 

2019年一季度,A股出現大幅上漲,成為全球市場的領頭羊。一季度,上證指數的漲幅為23.93%,滬深300指數的漲幅則高達28.62%。

在此背景下,私募基金一掃2018年的陰霾。截至三月末,私募行業的平均收益為16.55%,其中股票策略私募基金的表現在一季度基本呈單邊上升走勢,以18.47%的收益率排名榜首,和去年全年下跌的走勢基本相反,該策略遙遙領先于排名第二的事件驅動策略。而這兩個策略在2018年卻是表現最差的兩個策略。

從股票策略走勢來看,2012年至2015年,股票策略私募連續4年獲得正收益率,而最近三年,指數出現明顯的下跌。2017年,在上證50的帶動下,有7.66%的正收益率,但是2018年,創下了最近7年的最大單年跌幅。截止到2019年一季度末,股票策略指數漲幅已經高達18.47%,高于過去三年全年的表現。其中一季度有94%的股票策略私募產品一季度收益率為正,最高收益率達431.67%,有364只產品收益率超過50%。

不過,值得注意的是,雖然私募取得良好開局,不過整體依然沒有跑贏指數。

從備受外界關注的20多家百億級私募一季度的業績來看,它們也大多取得了相對不錯的正收益,其中百億股票策略私募是大贏家。淡水泉投資、、星石投資、高毅資產、明達資產等百億級私募的代表產業業績均超過了20%。淡水泉投資的代表產品——淡水泉精選1期一季度業績高達31.23%。

多策略私募中,茂典資產和銀葉投資排名靠前,旗下的代表產品收益分別達30.33%和27.05%。以宏觀策略著稱的凱豐投資,今年一季度以26.15%的收益,在所有百億私募中排名靠前。

不少的百億債券私募的業績則暗淡不少,佑瑞特投資、匯勢通投資、千為投資、暖流資產等在內的8家債券私募一季度收益在所有百億私募中排名墊底,雖然全部取得正收益,但平均收益不到2%。

此外,伴隨著指數的走高,私募基金也繼續加大對股票的配置。私募排排網的調研數據顯示,春節后,私募基金一直處于加倉狀態。截至4月初,股票策略型私募基金的平均倉位為74.87%,相比上月同期的71.99%再度放大,創下了近一年的新高。

從倉位分布來看,調查顯示有29.91%的私募目前處于滿倉狀態,滿倉私募占比相比上個月小幅提升;90.6%的私募基金在五成倉或者五成倉以上,高倉位的私募占比再次大幅增長,只有9.4%的私募處于半倉以下,其中有1%不到的私募處于空倉觀望狀態,創近一年新低。

展望:全面牛市將至 基本面將成為市場核心驅動力

 不少私募在一季度已充分享受了行情迅速上漲的紅利,他們對接下來的市場有何看法,又將如何操作?

在凱豐投資創始人、董事長吳星看來,現在極有可能進入了牛市的起點,A股從風格上將會是全面牛市,而且差公司和好公司在未來一定是長期分化。“加上科創板推出了注冊制,好股票壞股票在未來會分化,壞股票逐步退市,好的會越來越好。從這個角度來看,國家目前正走在非常正確的道路上,我們只要堅定地跟著走就行了。”

星石投資認為,A股將進入牛市爆發期,接下來業績將會接棒估值,成為市場核心驅動因素。目前,估值修復已經接近尾聲,市場積累了不錯的漲幅,可能會進入短期休整,之后將可能進入牛市的爆發階段,而這一階段需要基本面的配合。在基本面逐步見底的情況下,業績驅動將是未來行情的上漲動力。

“展望二季度,我們更關心的是哪些行業能夠持續貢獻業績。最近的經濟數據如PMI、社融等超預期好轉為經濟基本面筑底增添了新的證據,隨著4、5月增值稅稅率與社保繳費率的正式下調,后續有望觀察到更多筑底企穩的跡象。”星石投資表示。

和聚投資表示,景氣改善或成為二季度最大的預期差,價格因素已悄然生變。“最新公布的3月官方制造業PMI報50.5,較上月提升1.3個百分點,價格分項指標已經于1月見底后連續兩月出現顯著反彈,意味著PPI在3月出現向上的拐點。這也意味著越來越多細分行業的景氣度向上,利潤增速的拐點提前到來或成為二季度市場最大的預期差。”和聚投資表示。

拾貝投資對后市發展也抱有較積極態度。該公司認為,中國經濟增速出現下行壓力并不意味著投資機會的減少。目前,雖然不少行業收入增速在下降,但很多企業的利潤率提升空間仍很大。從美國過去10年股市發展經驗來看,其GDP增速在遠低于我們的背景下仍能收獲牛市。因此,從長遠來看,經濟質量提升或比數量提升更有利于股東。

高毅資產董事長兼CEO邱國鷺坦言,基于對當前市場估值比較低、流動性由緊往松變化的分析,市場中長期前景比較樂觀。“目前我主要看好的領域,還是集中在金融地產、品牌消費、先進制造這三大板塊,以及消費升級、產業升級兩個主題。而且我個人認為,目前A股市場上的大金融板塊、優秀的銀行股和保險股,依然被市場顯著低估。”

源樂晟資產表示,市場目前仍處于強趨勢中,現階段資金對個股的業績表現更加看重。“處于產業上升周期中的行業龍頭在市場中有較強的溢價能力,也是我們重點研究的方向。”

華南新聞中心記者
深度聚焦華南地區證券、基金、上市公司領域。采訪線索請聯系:[email protected]
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