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“兩桶油”異動!沙特原油“黑天鵝”成導火索 油服市場有望復蘇

周一帆2019-09-16 20:22

經濟觀察網 記者 周一帆 9月 14日凌晨 4點,沙特最大的原油預處理工廠Abqaiq與第二大油田Khurais遭無人機空襲,導致兩處設施暫時停產,減產幅度高達570萬桶/日,占沙特及全球8月原油產量的58.13%和5.63%。

9月16日,國內A股市場石油板塊跟風上漲,石油指數開盤大漲逾4%,石油股全線飄紅,其中7股開盤漲停,分別是洲際油氣、潛能恒信、通源石油、海默科技、中曼石油、貝肯能源、惠博普。石油行業兩大巨頭中國石油、中國石化開盤分別大漲4.14%、3.45%。

截至收盤,油氣板塊高開低走,出現回落。其中,通源石油、貝肯能源仍被封在漲停板上,中國石油和中國石化漲幅分別收窄至3.5%和2.69%,全天分別報收6.50元和5.35元。

中信證券首席石油石化分析師黃莉莉表示,截至目前,中國自沙特進口原油約占國內總消費量10%左右,受本次減產事件影響較大。

原油市場沖擊波

目前,東亞已成為沙特最主要的原油出口目的地,占據近半出口量。2018 年中國大陸、中國臺灣、日本和韓國從沙特進口原油350 萬桶/天,約占沙特原油出口總量的45%~50%。

此前,中國自2018年6月起減少了對伊朗原油的進口,增加了從沙特、俄羅斯和巴西的原油進口量。

進入2019 年,中國大陸、中國臺灣和日本自沙特進口原油量均同比增加,僅韓國進口量同比小幅減少。

2019 年1~5 月, 我國自沙特進口原油120~170 萬桶/天,約占原油消費總量的8.5%~12%,且下半年遼寧、浙江新增的煉化產能已與沙特阿美簽訂總80萬桶/天的原油供應協議,預計未來自沙特原油進口量將增至200 萬桶/天以上,占原油消費總量15%以上。

黃莉莉表示,中國自沙特進口原油量已超越美國,沙特已成為僅次于俄羅斯的第二大原油供應國,此次沙特產能受損可能對國內原油市場造成較大沖擊。

申萬宏源分析師謝建斌認為,沙特作為全球石油出口量最高的國家之一,事件發生后,OPEC 官員宣稱美國和歐洲都會動用緊急庫存彌補缺口。國際能源署(IEA)表示正與沙特當局以及主要產油國和消費國保持聯系,市場上有充足的商業庫存供應,另外美國能源部表示如果有必要它將與IEA展開合作,將部署緊急石油儲備,以應對沙特事件后的任何市場中斷。

謝建斌認為,該事件最終的影響取決于其油田設施受損程度及恢復的時間,沙特官員宣稱遭受襲擊的設施將在周一恢復生產,但后續路透社報道可能需要數周才能恢復,如果產能在短期內不能恢復,可能會造成原油短缺,推升油價上漲。

不過,南方基金有關人士對經濟觀察網記者表示,“沙特遇襲事件對全球油價應會產生擾動,使短期WTI原油價格上升至55-65美元/桶的舒適區間較高位置,但隨著供給缺口的迅速填補,我們維持原油價格大概率處在55-65美元/桶的判斷。”

廣發基金有關人士也認為,國際原油市場短期內供不應求,油價有望上漲。但此次襲擊對沙特原油生產能力的影響基本可控。一方面,沙特國內管道并未受影響,國內庫存可支撐當前出口水平1月左右。另一方面,沙特在今日對襲擊的評估表示,預計短期內能夠恢復生產。

此外,美國有較強維持油價平衡的決心。國際原油價格過高會導致美國國內CPI上行,美元通脹加劇,當前美國大選在即,特朗普有較強維持油價平衡的決心。

油服市場進一步復蘇

值得關注的是,謝建斌認為,沙特作為我國重要的原油進口國,中東地區的不穩定性進一步提升了我國加大石油勘探開發以保障能源安全的必要性。隨著全球行業整體的復蘇回暖,國內油服市場將在政策的強化下進一步復蘇。

黃莉莉認為,若此次沙特產能恢復周期較長,將會使全球原油短期進入供不應求狀態,國際油價有望大幅上漲,利好石油勘探開發板塊和油服工程板塊。

謝建斌進一步分析提到,油服市場的復蘇邏輯在于,油服行業景氣度主要由石油公司的上游勘探開發資本支出決定,2019 年中,全球油服行業周期景氣度呈現持續回升。全球上游油氣勘探開發本支出在2014 年達到高峰后,隨著油價下跌連續兩年大幅下滑到2016 年底部,根據Spears&Associates數據,全球油田設備和服務市場規模收縮至高峰時期一半。

隨著國際油價2016 年見底反彈,上游支出在2017、2018 年小幅回升,據HIS統計,2019 年全球上游勘探開發投資為4721億美元,比2018 年的4083億美元增加15.63%,2019 年下半年全球油氣公司的資本支出和油田服務行業整體規模呈持續擴大態勢。

與此同時,我國原油產量自2016 年跌破2億噸以來已連續三年下降,2018 年全年原油產量1.89億噸,同比下降1.3%,我國石油對外依存度從2018 年開始已經超過了70%,同時還是全球第一大天然氣進口國,對外依存度攀升至45.3%。

為保障原油和天然氣產能建設,中國三大石油公司中石油、中石化和中海油服加大上游勘探開發投資投入,2018年“三桶油”資本支出同比增長23.8%,2019 年合計支出計劃增長約為19%~22%至3600億元。

截至今年上半年,中石油、中石化和中海油服上游勘探與生產資本支出分別為693.83億元、200.64億元和337億元,分別同比增長18.9%、86.4%和60.5%。

其中,中海油服2019 年中報業績已出現明顯回暖。報告期內,公司營業收入同比增加66.62%至135.63億元;實現歸母凈利潤9.73 億元,上年同期虧損3.75億元,同比實現扭虧并且大幅增長,主要來自油田技術板塊發力以及其他板塊同比扭虧。

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